Freeport-McMoRan po růstu zisku a výhledu na vyšší objemy kovů znovu v centru pozornosti

Freeport-McMoRan (FCX) oznámil za třetí čtvrtletí 2026 meziroční zvýšení tržeb, čistého zisku i zředěného zisku na akcii. Současně uvedl, že ve čtvrtém čtvrtletí očekává výrazně vyšší objemy mědi a zlata.

Výsledky a výhled přicházejí v době, kdy akcie v posledních týdnech oslabovala. Za 30 dní klesla o 13,28 % a během posledního týdne o 4,16 %. Delší období přitom zůstávalo kladné: od začátku roku činil cenový výnos akcie 20,30 % a celkový výnos pro akcionáře za rok 51,20 %. Tyto údaje staví nedávný pokles vedle dřívějšího růstu, samy o sobě však neukazují, zda změnu způsobily výsledky, nebo nálada investorů.

Pozornost se proto obrací také k ocenění. Jeden model založený na diskontovaných peněžních tocích odhadl férovou hodnotu na 79,07 dolaru proti poslední zavírací ceně 62,47 dolaru; jeho prezentace hovoří o zhruba 21% podhodnocení. Výpočet používá diskontní sazbu 8,99 % a předpoklady o růstu tržeb, maržích a budoucích ziscích. Odhad tak závisí na tom, zda se předpoklady modelu naplní.

Jednou z možných cest k vyšším objemům je podle zprávy využití zásob mědi nad zemí a rozvoj loužicích přísad a zahřívaných roztoků. Tyto postupy nyní přinášejí přibližně 200 milionů liber ročně; cílem je dosáhnout 800 milionů liber během tří až čtyř let. Případný růst objemů s nízkými dodatečnými náklady by mohl podpořit tržby a snížit jednotkové čisté hotovostní náklady.

Ocenění ale vychází rozdílně podle použité metody. Jiný pohled uvádí poměr P/E 26,1násobku, oproti 15,8násobku v americkém sektoru kovů a těžby a přibližně 16,6násobku u srovnatelných firem; vlastní férový poměr společnosti je v tomto srovnání 27násobek. Zpráva rovněž upozorňuje na kapitálové nároky projektů Grasberg a Bagdad i na expozici vůči Indonésii. Pro investiční příběh tak bude podstatné, zda se podaří naplnit očekávání spojená s rozvojem projektů a obnovou provozu, na nichž optimističtější ocenění stojí.