McDonald’s vyčlení 8,5 miliardy dolarů na plán NEXT pro franšízanty

Na zářijovém setkání s investory spojil generální ředitel Chris Kempczinski dvě zprávy: prostředí pro restaurace zůstává náročné a návštěvnost v celém odvětví na trzích, kde McDonald’s provozuje vlastní restaurace, má při přetrvávající zvýšené inflaci stagnovat. Firma zároveň slíbila v rámci plánu NEXT poskytnout franšízantům podporu ve výši 8,5 miliardy dolarů do roku 2036. Oznámení investory znepokojilo: akcie McDonald’s (MCD) během daného dne klesly až o 6,5 procenta a dosáhly téměř čtyřletého minima 234 dolarů.

K 23. říjnu se akcie obchodovaly za 248 dolarů. Za tento den odepsaly 1,7 procenta a za šest měsíců ztratily 16,7 procenta. Cíl Wall Street činil 292 dolarů. Další důležitý termín pro investory představují výsledky za třetí čtvrtletí, jejichž zveřejnění se očekává na začátku listopadu; konferenční hovor s vedením je naplánován na 4. listopadu.

Čtvrtletní čísla ukázala rozdíl mezi růstem tržeb a vývojem počtu zákazníků. Ve druhém čtvrtletí stouply tržby meziročně o čtyři procenta na 7,10 miliardy dolarů a celosystémové tržby vzrostly o pět procent na 37 miliard. Upravený zisk na akcii dosáhl 3,38 dolaru, tedy překonal konsenzus 3,32 dolaru. Srovnatelné tržby celosvětově přidaly 1,3 procenta, zatímco v USA vzrostly o 0,8 procenta. Americký růst podpořila vyšší průměrná útrata a skladba prodaných produktů, počet návštěv v porovnatelných restauracích však klesl.

Právě pokles návštěv je pro značku zaměřenou na dostupné jídlo důležitým signálem. Pokud tržby rostou díky vyšší útratě při současném úbytku hostů, zlepšení výnosů samo o sobě nepotvrzuje, že se zákazníci vracejí. V podkladech citovaný odhad návštěvnosti uvádí meziroční pokles pěšího provozu u McDonald’s v USA v každém celém měsíci od března. Vedení proto v plánu NEXT spojuje snahu získat návštěvy zpět s lepším jídlem, rychlejší obsluhou a výraznější nabídkou hodnoty.

Podpora franšízantů má pomoci udržet jejich zapojení do modernizace restaurací. Přestavba jedné americké provozovny může stát nejméně 1,2 milionu dolarů. Přibližně pět miliard dolarů z podpory má být poskytnuto do roku 2030 prostřednictvím úlev na nájemném a kapitálové pomoci. Vedle toho McDonald’s od roku 2027 do roku 2030 počítá s běžnými kapitálovými výdaji přibližně tři miliardy dolarů ročně a s dalšími 1,5 až dvěma miliardami dolarů kumulativně v rámci kapitálového partnerství.

Plán má přinést také měřitelné provozní výsledky. Vedení cílí do roku 2030 na provozní marži v nízkém až středním pásmu 50 procent; ve fiskálním roce 2025 činila 46,9 procenta. Průměrná americká restaurace má díky plánu získat zhruba 100 tisíc dolarů ročního peněžního toku navíc, což je pro franšízanty důležité při rozhodování o nákladných přestavbách. Výdaje však podle zprávy zatíží peněžní tok mateřské společnosti dříve, než se projeví úspory a vyšší efektivita. Vedení pro rok 2026 očekává konverzi volného peněžního toku v nízkém až středním pásmu 80 procent.

Dalšími sledovanými body jsou zadlužení a právní spor kolem cenotvorby. Čistý dluh McDonald’s odpovídá 3,23násobku EBITDA a akcie se obchodují za 18,9násobek očekávaného zisku za příštích dvanáct měsíců. Navrhovaná hromadná žaloba tvrdí, že nástroje umělé inteligence koordinují ceny jídel mezi franšízanty. McDonald’s odmítá, že by umělá inteligence ceny stanovovala, a uvádí, že o cenách rozhodují jednotliví franšízanti. Výsledky za třetí čtvrtletí a komentář vedení 4. listopadu mají ukázat, jak se vyvíjí návštěvnost a zapojení franšízantů do přestaveb NEXT.