Nike hlásí propad tržeb v Číně o 26 % a snižuje výhled na rok 2027

První fiskální čtvrtletí ukázalo, že Nike (NKE) zatím nedokáže zastavit ústup tržeb. Příjmy meziročně klesly o 4 % na 11,21 miliardy dolarů, tedy mírně pod průměrným odhadem analytiků ve výši 11,32 miliardy. Zisk na akcii dosáhl 0,48 dolaru a překonal očekávaných 0,43 dolaru. Výsledek tak obsahoval dílčí pozitivní překvapení, celkový objem prodeje však dál klesal.

Rozdíly mezi oblastmi a značkami byly výrazné. Tržby v Severní Americe vzrostly o 4 % na 5,13 miliardy dolarů, zatímco v širší Číně se po očištění o kurzové vlivy propadly o 26 %. Značka Converse vykázala pokles o 28 % a přímé prodeje Nike zákazníkům, označované jako Nike Direct, klesly o 8 % na 4,1 miliardy dolarů. Generální ředitel Elliott Hill uvedl, že společnost musí dále pracovat na sportovním oblečení Nike, značce Jordan a na čínském trhu.

Výhled vedení naznačuje, že obrat nebude rychlý. Nike očekává, že tržby za fiskální rok 2027 klesnou vysokým jednociferným tempem. Upravený zisk na akcii odhaduje na 1,15 až 1,35 dolaru; tato prognóza nezahrnuje přibližně 0,15 dolaru nákladů spojených s transformačním programem Pace. Slabší výhled přichází poté, co už samotné čtvrtletní tržby zaostaly za konsenzem, přestože zisk na akcii odhad překonal.

Program Pace má změnit nákladovou základnu a podpořit strategii Sport Offense. Zahrnuje modernizaci dodavatelského řetězce, nový kampus v Indii a nové rozdělení firmy do tří geografických oblastí: Ameriky, regionu EMEA a oblasti Asie a Tichomoří včetně širší Číny. Celkové náklady programu činí přibližně jednu miliardu dolarů, z toho zhruba 300 milionů má připadnout na fiskální rok 2027. Nike očekává kumulativní úspory kolem 2,5 miliardy dolarů do fiskálního roku 2031; největší část má dorazit v letech 2029 a 2030.

Čtvrtletní hrubá marže se zvýšila o 60 bazických bodů na 42,8 %. Podle zveřejněných údajů k růstu přispěly nižší náklady na skladování a logistiku, tedy oblasti, do nichž Pace míří. Zatím jde o zlepšení marže při klesajících tržbách, nikoli o důkaz, že se už obnovil růst. Časový odstup mezi současnými náklady a většinou plánovaných úspor zároveň znamená, že výsledky transformace bude třeba hodnotit postupně.

Tlak se projevil také v hodnocení úvěrové spolehlivosti. Moody’s 15. října změnila výhled ratingu Nike na negativní, samotný rating A2 však potvrdila; důvodem bylo pomalejší tempo obratu, než se očekávalo. S&P už dříve v říjnu snížila rating na A a rovněž stanovila negativní výhled. Akcie uzavřela 23. října na 37 dolarech, o 2,7 % níže za den a o 39,5 % níže od začátku roku; 52týdenní minimum činilo 32 dolarů. Průměrná cílová cena analytiků byla 36,50 dolaru.

Pozornost se nyní soustředí na investorský den plánovaný na 16. a 17. listopadu. Nike má představit, jak chce úspory z Pace proměnit v růst zisku a kdy očekává návrat růstu tržeb. Dalším uvedeným kontrolním bodem jsou výsledky druhého fiskálního čtvrtletí, jejichž zveřejnění je naplánováno na 17. prosince. Právě konkrétnost těchto cílů bude důležitá pro posouzení, zda se zlepšující se marže dokáže spojit s oživením prodeje.