Stryker klesl o 5 % po slabších výsledcích a snížení výhledu

Výsledky Strykeru (SYK) za třetí čtvrtletí přinesly zklamání v tržbách i upraveném zisku na akcii. Organické tržby meziročně vzrostly o 7,7 % na 6,5 miliardy dolarů, zatímco očekávání činilo 6,62 miliardy. Upravený zisk na akcii se zvýšil o 10,3 % na 3,52 dolaru, ale i ten zaostal za odhadem 3,55 dolaru. Akcie po zveřejnění výsledků oslabily o 5 %.

Firma současně snížila výhled upraveného zisku na akcii za celý rok 2026 na 14,80 až 14,90 dolaru. Střed tohoto rozpětí, 14,85 dolaru, je pod konsenzem analytiků ve výši 14,95 dolaru. Rozdíl oproti očekávání je tedy poměrně malý, změna výhledu však přichází po čtvrtletí, v němž Stryker nedosáhl ani na odhady tržeb a zisku. Generální ředitel Kevin Lobo uznal, že výsledky za čtvrtletí zaostaly za očekáváním společnosti.

Největší slabinu představovala ortopedie, která organicky rostla o 5,9 %. Prodej kolenních implantátů se zvýšil pouze o 1,1 %, zatímco prodej kyčelních implantátů klesl o 1,0 %. Lobo upozornil na zpomalování trhu, zároveň ale připustil, že Stryker v poslední době nezískával zakázky tak úspěšně jako obvykle. Mezi problémy, které firma uvedla, patřil kybernetický incident, červencové zavedení systému SAP a pomalejší náběh nových produktů. Výsledky tak vedle slabšího tržního prostředí vyvolávají otázku, jak velkou roli sehrály vlastní provozní potíže společnosti.

Srovnání v oblasti kyčlí a kolen naznačuje, že zpomalení trhu nemuselo na všechny firmy dopadnout stejně. Ve stejném čtvrtletí vzrostl prodej kolenních produktů Johnson & Johnson o 2,5 % a kyčelních o 3,2 %. To je v kontrastu s růstem kolen u Strykeru o 1,1 % a poklesem kyčlí o 1,0 %. Jde o rozdílný vývoj ve stejných produktových kategoriích, který podporuje otázku, zda slabost Strykeru odráží také ztrátu obchodní dynamiky vůči konkurenci.

Další srovnání má přinést zveřejnění výsledků Zimmer Biomet a Smith+Nephew v následujícím týdnu. Dosavadní údaje jsou smíšené: Smith+Nephew ve druhém čtvrtletí vykázal v USA pokles prodeje kolenních produktů o 7,2 % a kyčelních o 1,5 % a v srpnu snížil výhled tržeb na rok 2026. Zimmer Biomet naopak ve druhém čtvrtletí zvýšil organické tržby z kyčelních produktů o 5,1 % a v srpnu zvýšil výhled s odkazem na zdravý základní stav trhu. Jeho další čísla tak mohou pomoci ukázat, zda slabší výsledky Strykeru představují širší problém odvětví, nebo zčásti specifickou potíž firmy.

Změna očekávání se promítla také do ocenění akcie. Před výsledky se Stryker obchodoval za 19násobek očekávaného zisku, oproti pětiletému průměru 26násobku. Po poklesu cena odpovídala přibližně 17násobku, tedy úrovni blízké pětiletému minimu dosaženému v září. Autor původního komentáře soudil, že trh může zpomalovat, ale rozdílné výsledky konkurentů ukazují i na možné vlastní nedostatky Strykeru. Upozornil rovněž, že další vývoj závisí na tom, zda se zpomalení trhu prohloubí; výsledky konkurentů v následujícím týdnu mají poskytnout další vodítko.