Enphase (ENPH) po slabém výhledu padá na šestileté minimum

Čtvrtletní výsledky Enphase Energy (ENPH) vyvolaly prudkou reakci investorů: akcie ve středu 28. října ztratily přibližně 17 % a propadly se na šestileté minimum. Pohyb následoval po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí a opatrného výhledu na další kvartál. Reakci zesílila série snížených cílových cen od analytiků a také změny doporučení u některých investičních společností.

Enphase vykázala za třetí čtvrtletí tržby 293,3 milionu dolarů. Oproti předchozímu čtvrtletí šlo o mírný růst, výsledek však zaostal za očekáváním analytiků, které se pohybovalo kolem 305 milionů dolarů. Upravený zisk dosáhl 0,41 dolaru na akcii, rovněž méně, než trh předpokládal. Celosvětový prodej koncovým zákazníkům se proti předchozímu kvartálu zvýšil zhruba o 1 %, zatímco poptávka v rezidenčním segmentu zpomalila.

Výrazným problémem byl také výhled na čtvrté čtvrtletí, který podle analytiků zaostal za konsenzuálními odhady. Oppenheimer poukázal na to, že Enphase počítá se základní poptávkou odpovídající přibližně 200 milionům dolarů čtvrtletních tržeb v hlavních činnostech. Společnost zároveň podle jeho hodnocení nedosáhla očekávání za třetí kvartál a výhled nastavila pod úrovní, kterou trh předpokládal. Oppenheimer proto změnil doporučení z „Outperform“ na „Perform“.

Analytici Oppenheimer také upozornili na snižování cen produktů pro ukládání energie. Enphase se podle jejich poznámky snažila udržovat cenovou a maržovou disciplínu, pokračující zlevňování bateriových řešení však začíná zatěžovat hrubou marži. Roth Capital po výsledcích snížil odhady, včetně předpokládaných marží, a rovněž přešel k opatrnějšímu hodnocení. Firma přitom dříve své pozitivní doporučení držela navzdory dlouhodobému útlumu rezidenčního trhu, mimo jiné kvůli technologické pozici Enphase a důvěře ve vedení.

Snížení cílových cen oznámila řada velkých finančních institucí. Barclays posunula svůj cíl na 26 dolarů ze 44 dolarů a ponechala hodnocení „Equal Weight“. JPMorgan jej snížil na 29 dolarů z 35, Mizuho na 34 dolarů ze 45, Goldman Sachs na 40 dolarů ze 47 a Wells Fargo na 34 dolarů ze 44. Morgan Stanley patřila rovněž mezi instituce, které po slabém kvartálu cílovou cenu upravily, konkrétní nová hodnota však v dostupném přehledu uvedena nebyla.

Na výsledky působí podle zprávy nepříznivě situace na americkém rezidenčním solárním trhu: poptávku brzdí vyšší úrokové sazby a končící federální daňové úlevy. Výkonný ředitel Badri Kothandaraman na hovoru k výsledkům označil IQ Solid-State Transformer za významný zdroj budoucího růstu a zpráva zmiňuje také potenciál poptávky spojené s umělou inteligencí. Tyto růstové oblasti stojí vedle slabších aktuálních čísel a tlaku na marže; samy o sobě však nezměnily bezprostřední reakci trhu na výsledky a výhled.